Futuros de ações versus opções de ações Os futuros de ações e as opções de compra de ações são acordos baseados em prazo entre as partes compradoras e vendidas sobre um ativo subjacente. Que em ambos os casos são ações de ações. Ambos os contratos oferecem aos investidores oportunidades estratégicas para ganhar dinheiro e proteger os investimentos atuais. (Relacionados: Escolha as opções certas para negociar em seis etapas fáceis.) As duas ferramentas de negociação são muito diferentes, mas muitos investidores iniciantes e iniciantes podem ser facilmente confundidos pela terminologia. Antes de um investidor poder decidir trocar futuros ou opções, eles devem entender as quatro principais diferenças entre futuros de ações e opções de compra de ações. 1. Prêmios do contrato Quando os compradores de opções de compra e compra compram um derivado. Eles pagam uma taxa única chamada premium. Enquanto isso, os vendedores de chamadas e opções de venda coletam um prêmio. O valor dos contratos decai à medida que a data de liquidação se aproxima. No entanto, o preço premium aumenta e cai, permitindo que os usuários vendam suas chamadas e ganham lucro antes da data de validade. Aqueles que vendem opções podem comprar opções de chamadas para cobrir o tamanho de sua posição também. Os futuros de ações podem ser comprados em ações isoladas (SSFs) ou se concentrarem no desempenho mais amplo de um índice como o SampP 500. No entanto, com os futuros de ações, o comprador paga algo diferente do prêmio do contrato no ponto de compra. As partes de compra pagam algo conhecido como margem inicial, que é uma porcentagem do preço a pagar pelas ações. 2. Passivos financeiros Quando alguém compra uma opção de compra de ações. O único passivo financeiro é o custo do prêmio no momento em que o contrato é adquirido. No entanto, quando um vendedor abre opções de compra para compra, eles estão expostos a responsabilidade máxima sobre o preço subjacente das ações. Se uma opção de venda oferece ao comprador o direito de vender o estoque em 50 por ação, mas o estoque cai para 10, a pessoa que iniciou o contrato deve concordar em comprar o estoque pelo valor do contrato, ou 50 por ação. Os contratos de futuros, no entanto, oferecem máxima responsabilidade tanto ao comprador quanto ao vendedor do contrato. À medida que o preço das ações subjacentes se torna favorável ao comprador ou ao vendedor, as partes podem ser obrigadas a injetar capital adicional em suas contas de negociação para cumprir as obrigações diárias. 3. Obrigações do comprador e do vendedor no momento da expiração Aqueles que compram opções de compra ou venda recebem o direito de comprar ou vender uma ação a um preço de exercício específico. No entanto, eles não são obrigados a exercer a opção no momento em que o contrato expira. Os investidores apenas exercem contratos quando estão no dinheiro. Se a opção estiver fora do dinheiro. O comprador do contrato não tem obrigação de comprar o estoque. Os compradores de contratos de futuros são obrigados a comprar o estoque subjacente do vendedor desse contrato no vencimento, independentemente do preço do ativo subjacente. O contrato de futuros exige a compra de ações em 100, mas o estoque subjacente é avaliado no momento do vencimento do contrato em 80, o comprador deve comprar no preço acordado. Ainda assim, é muito raro que os futuros de ações sejam mantidos até sua data de validade. 4. Flexibilidade de investimento As opções de ações oferecem aos investidores o direito de comprar uma ação (mas não a obrigação) e o direito de vender o mesmo estoque (mas não a obrigação) por meio de chamadas e colocações, respectivamente. Mas as opções de compra de ações também oferecem aos investidores uma ampla gama de estratégias flexíveis indisponíveis através de negociação de futuros. Cada estratégia oferece diferentes potenciais de lucro para investidores e especuladores. Para uma ruptura completa dessas oportunidades, visite aqui. Os futuros de ações, por outro lado, oferecem muito pouca flexibilidade quando um contrato é aberto. Conforme observado, os investidores adquirem o direito e a obrigação de cumprimento uma vez que uma posição é aberta. Devo Trocar Futuros de Opções Se um comerciante decide usar opções autônomas, futuros de ações ou uma combinação dos dois exige uma avaliação de expectativas individuais e metas de investimento. Uma das primeiras questões que um investidor deve perguntar é quanto risco eles estão dispostos a assumir em suas estratégias de investimento. A negociação de opções oferece menos risco inicial para os compradores, dada a falta de obrigação de exercer o contrato. Isso proporciona uma abordagem mais conservadora, especialmente se os comerciantes usam várias estratégias adicionais, como o Bull Call e colocam spreads para melhorar as chances de sucesso no mercado a longo prazo. Opções de índice versus índice Uma opção de índice de equidade é uma segurança intangível e Cujo instrumento subjacente é composto de ações: um índice de ações. O valor de mercado de um índice de colocação e chamada tende a aumentar e diminuir em relação ao índice subjacente. O preço de uma chamada de índice geralmente aumenta à medida que o nível de seu índice subjacente aumenta. Seu comprador tem potencial de lucro ilimitado ligado à força desses aumentos. O preço de um índice colocado geralmente aumenta à medida que o nível de seu índice subjacente diminui. Seu comprador tem potencial de lucro substancial ligado à força dessas diminuições. Fatores de preço Geralmente, os fatores que afetam o preço de uma opção de índice são os mesmos que afetam o preço de uma opção de equivalência patrimonial: Valor do instrumento subjacente (um índice neste caso) Preço de exercício Volatilidade Prazo até o vencimento Taxas de juros Dividendos pagos Pelos títulos componentes Instrumento subjacente O instrumento subjacente de uma opção de equivalência patrimonial é uma série de ações de uma ação específica, geralmente 100 ações. As opções de índice liquidadas não correspondem a um número específico de ações. Em vez disso, o instrumento subjacente de uma opção de índice é geralmente o valor do índice subjacente de ações, um multiplicador, geralmente 100. Os índices de volatilidade, por natureza, são menos voláteis do que os seus estoques de componentes individuais. Os movimentos ascendentes e descendentes dos preços das ações componentes tendem a se cancelar mutuamente. Isso diminui a volatilidade do índice como um todo. No entanto, fatores mais gerais do que aqueles que afetam ações individuais podem influenciar a volatilidade de um índice. Estes podem variar de expectativas dos investidores de mudanças na inflação, desemprego, taxas de juros ou outros dados fundamentais. Tal como acontece com uma opção de equivalência patrimonial, um risco de compra de opção de índice é limitado ao valor do prémio pago pela opção. O prémio recebido e mantido pelo editor de opções de índice é o lucro máximo que um escritor pode perceber a partir da venda da opção. No entanto, o potencial de perda de escrever uma opção de índice descoberto é geralmente ilimitado. Qualquer investidor que considere escrever opções de índice deve reconhecer que existem riscos significativos envolvidos. Liquidação Financeira As diferenças entre opções patrimoniais e indexadas ocorrem principalmente no instrumento subjacente e no método de liquidação. Geralmente, o dinheiro muda de mãos quando um detentor de opção exerce uma opção de índice e quando um escritor de opções de índice é atribuído. Apenas um montante representativo de dinheiro muda as mãos do investidor que é atribuído em contrato escrito ao investidor que exerce seu contrato adquirido. Isso é conhecido como liquidação em dinheiro. Compra de direitos A compra de uma opção de índice não dá ao investidor o direito de comprar ou vender todas as ações contidas no índice subjacente. Como um índice é simplesmente um número intangível e representativo, você pode ver a compra de uma opção de índice como comprar um valor que muda ao longo do tempo, à medida que o sentimento do mercado e os preços flutuam. Um investidor que adquire uma opção de índice obtém certos direitos nos termos do contrato. Em geral, isso inclui o direito de exigir e receber uma quantia específica de dinheiro do escritor de um contrato com os mesmos termos. Classes de opções Uma classe de opção é um termo usado para contratos de opção do mesmo tipo (chamada ou colocação) e estilo (americano ou europeu) que cobrem o mesmo índice subjacente. Os preços de exercício disponíveis, os meses de vencimento e o último dia de negociação podem variar com cada classe de opção de índice. Para determinar os termos do contrato para uma classe de opção, entre em contato com a troca onde a opção é negociada ou Serviços de Investidores da OIC. Preço de exercício O preço de exercício, ou preço de exercício, de uma opção liquidada em dinheiro é a base para determinar o valor do caixa, se houver, que o titular da opção tenha direito a receber no exercício. Consulte a seção de exercicios para obter mais explicações. In-the-money, At-the-money, Out-of-the-money Uma opção de chamada de índice é: In-the-money quando o seu preço de exercício é inferior ao nível relatado do índice subjacente. At-the-money quando seu preço de exercício é o mesmo que o nível desse índice. Out-of-the-money quando seu preço de exercício for maior do que o nível desse índice. Uma opção de indexar é: In-the-money quando seu preço de exercício for maior que o nível relatado do índice subjacente. At-the-money quando seu preço de exercício é o mesmo que o nível desse índice. Out-of-the-money quando seu preço de exercício for inferior ao nível desse índice. Os prêmios para opções de índice são cotados como os de opções de equivalência patrimonial, em dólares e valores decimais. Um comprador de opção de índice geralmente paga um total do valor do valor cotado multiplicado por 100 por contrato. O escritor, por outro lado, recebe e mantém esse montante. O valor pelo qual uma opção de índice é in-the-money é chamado de valor intrínseco. Qualquer quantidade de prémio em excesso de valor intrínseco é denominado valor de tempo de opções. Tal como acontece com as opções de capital, as mudanças na volatilidade, o tempo até o vencimento, as taxas de juros e os valores de dividendos pagos pelos títulos componentes do índice subjacente afetam o valor do tempo. Atribuição do amplificador de exercícios O valor de liquidação do exercício é um valor do índice usado para calcular a quantidade de dinheiro que vai mudar de mão (o valor da liquidação do exercício) quando uma determinada opção de índice é exercida, antes ou no vencimento. A autoridade de relatório designada pelo mercado onde a opção é negociada determina o valor de cada índice subjacente a uma opção, incluindo o valor de liquidação do exercício. A menos que o OCC dirija o contrário, esse valor é presumido preciso e considerado final para calcular o montante da liquidação do exercício. Para garantir que uma opção de índice seja exercida em um dia específico antes do vencimento, o detentor deve notificar sua corretora antes que as empresas efetuem o corte de tempo para aceitar as instruções de exercício nesse dia. Nos dias de vencimento, o tempo de corte para o exercício pode ser diferente daquele para um exercício adiantado (antes do vencimento). Nota: Diferentes empresas podem ter tempos de corte diferentes para aceitar instruções de exercícios dos clientes. Esses tempos de corte podem ser diferentes para diferentes classes de opções. Além disso, os tempos de corte para opções de índice podem ser diferentes daqueles para opções de equivalência patrimonial. Após a recepção de um aviso de exercício, o OCC atribui-lo a um ou mais membros de compensação com posições curtas na mesma série, de acordo com os procedimentos estabelecidos. O membro da compensação atribui um ou mais dos seus clientes que ocupam posições curtas nessa série, de forma aleatória ou inicialmente inicial. Após a atribuição do aviso de exercício, o escritor da opção de índice tem a obrigação de pagar um montante em dinheiro. A liquidação e a transferência de caixa resultante geralmente ocorrem no próximo dia útil após o exercício. Nota: Muitas empresas exigem que seus clientes notifiquem a intenção dos clientes de se exercitar no vencimento, mesmo que uma opção seja no dinheiro. Você deve pedir a sua empresa para explicar seus procedimentos de exercício detalhadamente, incluindo qualquer prazo para instruções de exercício no último dia de negociação antes do vencimento. AM amp PM Liquidação As autoridades responsáveis pelo relatório determinam os valores de liquidação do exercício das opções do índice de ações de várias maneiras. Os dois mais comuns são: liquidação de PM - valores de liquidação de exercícios com base no nível relatado do índice calculado com os últimos preços reportados das ações componentes do índice no encerramento do horário de mercado no dia do exercício. Liquidação AM - Valores de liquidação do exercício com base no nível relatado do índice calculado com os preços de abertura dos estoques de componentes dos índices no dia do exercício. Se um determinado componente de segurança não abrir para negociação no dia em que o valor de liquidação do exercício for determinado, o último preço reportado dessa segurança é usado. Quando o valor de liquidação do exercício de uma opção de índice é derivado dos preços de abertura dos títulos componentes, os investidores devem estar cientes de que o valor não pode ser reportado por várias horas após a abertura da negociação desses títulos. Uma série de níveis de índice atualizados podem ser relatados em e após a abertura antes que o valor de liquidação do exercício seja relatado. Poderia haver uma divergência substancial entre os níveis de índice relatados e o valor de liquidação reportado do exercício. Exercício americano vs europeu Embora os contratos de opção de equidade geralmente tenham apenas exercícios de estilo americano, as opções de índice podem ter estilo americano ou europeu. No caso de uma opção de estilo americano, o titular da opção tem o direito de exercê-la em qualquer dia útil antes da data de validade. O escritor de uma opção de estilo americano pode ser atribuído a qualquer momento, quando ou antes da opção expirar. A tarefa inicial nem sempre é previsível. Um investidor só pode exercer uma opção de estilo europeu durante um período especificado antes do vencimento. Esse período varia de acordo com diferentes classes de opções de índice. Da mesma forma, o escritor de uma opção de estilo europeu só pode ser atribuído durante este período de exercício. Liquidação de exercícios O valor do caixa recebido após o exercício de uma opção de índice ou no vencimento depende do valor de fechamento do índice subjacente em relação ao preço de exercício da opção de índice. O montante das mãos em mudança de dinheiro é chamado de montante de liquidação do exercício. Esse valor é calculado como a diferença entre o preço de exercício da opção e o nível do índice subjacente reportado como seu valor de liquidação do exercício (em outras palavras, o valor intrínseco das opções e geralmente é multiplicado por 100. Esse cálculo se aplica se a opção é Exercido antes ou no vencimento. No caso de uma chamada, se o valor do índice subjacente for superior ao preço de exercício, o detentor poderá exercer a opção e receber o valor da liquidação do exercício. Por exemplo, com o valor de liquidação do índice reportado como 79.55, o titular de um contrato de chamada longa com um preço de exercício de 78 exerceria e receberá 155 (79,55 - 78) x 100 155. O escritor da opção paga ao titular esse valor em dinheiro. No caso de uma colocação, se o subjacente O valor do índice está abaixo do preço de exercício, o detentor pode exercer a opção e receber o valor da liquidação do exercício. Por exemplo, com o valor de liquidação do índice reportado como 74.88, o titular de um contrato de longo prazo com Um preço de exercício de 78 exercitaria e receberia 312 (78 - 74.88) x 100 312. O escritor da opção paga ao titular esse valor em dinheiro. Transações de fechamento Tal como acontece com as opções de equivalência patrimonial, um escritor de opções de índice que deseja fechar sua posição adquire um contrato com os mesmos termos no mercado. Para evitar a atribuição e suas obrigações inerentes, o escritor da opção deve comprar este contrato antes do fechamento do mercado em qualquer dia para evitar a eventual notificação de cessão no próximo dia útil. Para fechar uma posição longa, o comprador de uma opção de índice pode vender o contrato no mercado ou exercê-lo se for lucrativo para fazê-lo. Patrocinadores Oficiais da OIC Este site discute opções negociadas em bolsa emitidas pela The Options Clearing Corporation. Nenhuma declaração neste site deve ser interpretada como uma recomendação para comprar ou vender uma garantia, ou para fornecer conselhos de investimento. As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber uma cópia das Características e Riscos das Opções Padronizadas. Podem ser obtidas cópias deste documento do seu corretor, de qualquer troca sobre as opções negociadas ou contatando a The Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (investorservicestheocc). Cópia 1998-2017 The Options Industry Council - Todos os direitos reservados. Veja nossa Política de Privacidade e nosso Contrato de Usuário. Siga-nos: o Usuário reconhece a revisão do Contrato de Usuário e da Política de Privacidade que regem este site. A continuação da utilização constitui aceitação dos termos e condições nele estabelecidos.
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